Khi các cuộc đàm phán thương mại giữa Trung Quốc và Mỹ tại Stockholm lại rơi vào bế tắc, một thỏa thuận đình chiến thuế quan giữa hai siêu cường kinh tế hàng đầu thế giới vẫn chưa thành hiện thực. Về lý thuyết, điều này đồng nghĩa với việc các mức thuế ba chữ số sẽ quay trở lại, kéo theo nguy cơ tái khởi động cuộc chiến thương mại nếu không đạt được thỏa thuận vào phút chót trước thời hạn 01/08. Căng thẳng đã khiến thị trường chứng khoán cả hai nước trở nên chao đảo, đặc biệt là các công ty công nghệ cao. Sau khi tăng điểm 30% từ đầu năm, chỉ số Hang Seng (Hồng Kông) đã giảm gần 3% trong tuần qua. Trong khi đó, chỉ số China A50 (tập trung vào thị trường Đại lục) cũng giảm điểm gần 2%.
Bên cạnh căng thẳng với Mỹ, các mức thuế của EU đối với xe điện sản xuất tại Trung Quốc cũng đang gây áp lực lên một trong những lĩnh vực hấp dẫn và sinh lời nhất của nền kinh tế Trung Quốc, với việc giá cổ phiếu BYD và Li Auto lần lượt giảm 7% và 11% trong 5 phiên giao dịch gần nhất. Dù vậy, cơ hội đầu tư nhờ hệ số giá trên lợi nhuận (P/E) thấp và tiềm năng tăng trưởng cao vẫn đang thu hút nhà đầu tư cả trong và ngoài nước. Các ông lớn công nghệ như Alibaba và Tencent đều ghi nhận mức tăng hai chữ số tính từ đầu năm. Bài viết này sẽ phân tích các yếu tố chính ảnh hưởng tới thị trường và vạch ra triển vọng của cổ phiếu Trung Quốc trong thời gian tới.
Giá trị đầu tư trường tồn
Nhà đầu tư nào cũng yêu thích các khoản đầu tư hời, và dù đã ghi nhận mức tăng trưởng tốt trong năm nay, nhiều cổ phiếu hàng đầu tại Trung Quốc vẫn có định giá cực kỳ hấp dẫn — đặc biệt là khi so với các đối thủ tại Mỹ. Chẳng hạn, cổ phiếu Alibaba (BABA) hiện có giá 115,90 HKD, tăng 43% trong năm và chỉ có hệ số P/E ở mức 15,85. Cổ phiếu Tencent có giá mới nhất là 552 HKD, tăng 33% từ đầu năm và hệ số P/E là 23,73. So sánh với Meta và Amazon (P/E lần lượt là 27,16 và 37,54) và mức tăng trưởng GDP 5% của Trung Quốc, không khó hiểu vì sao cổ phiếu công nghệ Trung Quốc lại đang hút vốn.
Đợt sụt giảm bất ngờ của nhóm cổ phiếu liên quan tới xe điện cũng có thể là cơ hội ngầm. Dù giá BYD giảm 7% trong tuần, mức tăng mạnh nửa đầu năm khiến con số này chỉ tương đương với mức sụt 30% từ đầu năm. Hệ số P/E hiện chỉ còn 6,84 (dù là cổ phiếu đang tăng trưởng) — thấp hơn cả cổ phiếu của các hãng xe truyền thống như BMW hay GM. Khả năng mô hình giá sàn thay thế cho cấu trúc thuế quan hiện tại — ít nhất là tại EU — sẽ không chỉ giúp xe ô tô Trung Quốc trở nên hấp dẫn hơn với người tiêu dùng châu Âu, mà còn giúp các công ty Trung Quốc gia tăng đáng kể lợi nhuận từ các xe bán tại thị trường này, thay vì để phần chênh lệch đó rơi vào ngân sách của EU. Tất cả những điều này càng làm cổ phiếu xe điện Trung Quốc thêm hấp dẫn.
Kích thích nội địa kết hợp với dòng vốn ngoại
Một trong những lý do thường được đưa ra để tránh đầu tư vào cổ phiếu Trung Quốc là mô hình kinh tế chỉ huy, với sự can thiệp phối hợp chặt chẽ từ chính phủ — điều hiếm thấy ở các quốc gia khác. Tuy nhiên, điều này không phải lúc nào cũng tiêu cực, mà thực tế còn có thể giúp tránh được các thị trường gấu kéo dài và những đợt sụt giảm sâu. Năm ngoái, Đảng Cộng sản Trung Quốc (CCP) đã công bố gói hỗ trợ thanh khoản 800 tỷ Nhân dân tệ cho thị trường chứng khoán, cùng với hạn mức hoán đổi 500 tỷ Nhân dân tệ cho các công ty môi giới và quỹ đầu tư, và khoản tài trợ tái cấp vốn 300 tỷ Nhân dân tệ dành cho doanh nghiệp và cổ đông thực hiện mua lại cổ phiếu. Phần lớn giới quan sát cho rằng chính các biện pháp kích thích này đã giúp lĩnh vực công nghệ Trung Quốc đạt được hiệu suất tích cực trong năm 2025, mà không tạo ra bong bóng thị trường.
Dù vậy, nhiều chuyên gia vẫn kêu gọi chính quyền làm nhiều hơn nữa; và với việc chỉ số quản lý mua hàng (PMI) chính thức của ngành sản xuất Trung Quốc giảm xuống còn 49,3 trong tháng 7 (so với mức 49,7 trong tháng 6), khả năng có thêm biện pháp can thiệp từ Bắc Kinh là hoàn toàn có thể. Các nhà kinh tế học tại Citigroup cho rằng cuộc họp tháng 7 của Bộ Chính trị Trung Quốc có thể “tiếp tục duy trì quan điểm chờ xem, đồng thời để ngỏ khả năng hỗ trợ tăng dần quy mô nhỏ.” Cơ hội và tiềm năng tại Trung Quốc cũng không bị các quỹ phương Tây bỏ qua. Nhiều nhà đầu tư quốc tế đã trở lại Trung Quốc một cách mạnh mẽ sau khi môi trường pháp lý và giá cả ổn định trở lại. Chẳng hạn, năm 2025, Quỹ Thị trường Mới nổi Lazard đã tăng tỷ trọng đầu tư vào Trung Quốc lần đầu tiên sau gần 30 năm. Với hệ số tương quan thấp giữa cổ phiếu Trung Quốc đại lục và thị trường Mỹ, động thái này là hoàn toàn hợp lý trong chiến lược đa dạng hóa danh mục đầu tư. Khi chu kỳ cắt giảm lãi suất của FED bắt đầu vào cuối năm nay, khẩu vị rủi ro sẽ gia tăng và dòng vốn từ Mỹ có thể sẽ tiếp tục đổ mạnh vào Trung Quốc.
Giao dịch CFD cổ phiếu Trung Quốc và nhiều tài sản khác với Libertex
Libertex cung cấp giao dịch CFD trên nhiều loại tài sản: cổ phiếu, hàng hóa, chỉ số, ngoại hối, quyền chọn và cả tiền mã hóa. Đối với thị trường Trung Quốc, bạn có thể giao dịch CFD trên cổ phiếu Alibaba, Baidu, Tencent, Chỉ số China A50 và Quỹ ETF iShares China Large-Cap (bao gồm cả BYD). Để biết thêm thông tin hoặc tạo tài khoản cá nhân, hãy truy cập www.libertex.org/signup ngay hôm nay!
