หุ้นจีนดูน่าสนใจจากมูลค่าและเสถียรภาพที่ดี

ในขณะที่การเจรจาการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ ที่สต็อกโฮล์มได้หยุดลงอีกครั้ง ข้อตกลงด้านภาษีจะยังคงไม่เกิดขึ้น  ในทางทฤษฎี นี่หมายถึงมีโอกาสที่จะมีการเรียกเก็บภาษีแบบสามหลักอีกครั้ง และอาจเกิดสงครามการค้าต่อได้ถ้า หากไม่สามารถบรรลุข้อตกลงก่อนเส้นตายวันที่ 1 สิงหาคม ความขัดแย้งดังกล่าวสร้างความสับสนให้กับทั้งตลาดหุ้นของสหรัฐฯ และจีน โดยเฉพาะบริษัทเทคได้รับผลกระทบมากที่สุด หลังจากที่ดัชนี Hang Seng ของฮ่องกงได้ปรับตัวเพิ่มขึ้น 30% YTD ดัชนีได้ปรับตัวลดลงเกือบ 3% ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ในขณะเดียวกัน ดัชนี China A50 ของจีนแผ่นดินใหญ่ได้ปรับตัวลงไปเกือบ 2% ในช่วงเวลาเดียวกัน

นอกจากความวิตกกังวลด้านการค้าของสหรัฐฯ แล้ว การเก็บภาษีจาก EU ต่อรถยนต์ไฟฟ้าจีนยังคงเป็นแรงกดดันต่อเซ็กเตอร์ทางเศรษฐกิจที่น่าตื่นเต้นและทำกำไรได้มากที่สุดของจีน โดยหุ้น BYD และ Li Auto ร่วงถึง 70% และ 11% ตามลำดับในช่วง 5 วันทำการที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม ความน่าสนใจของอัตราส่วน P/E ที่ต่ำและอัตราการเติบโตสูงกำลังดึงดูดนักลงทุนทั้งในประเทศและต่างประเทศ ในขณะที่บริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ของจีน อย่างเช่น Alibaba และ Tencent มีการเติบโต YTD เป็นเลขสองหลัก ในบทความนี้ เราจะมองที่ปัจจัยเหล่านี้และปัจจัยอื่น ๆ เพื่อวางแผนแนวทางการลงทุนในหุ้นจีนสำหรับช่วงเวลาที่เหลือของปีนี้และปีต่อไป

กำแพงแห่งคุณค่า

นักลงทุนทุกคนชื่นชอบช่วงลดราคา และแม้ว่าจะผ่านช่วงการเติบโตอย่างมั่นคงมามากว่าหนึ่งปีแล้ว หุ้นระดับท็อปของจีนหลายตัวยังคงถือว่าคุ้มค่ามากเมื่อเทียบกับหุ้นสหรัฐ ตัวอย่างเช่น Alibaba (BABA) ปัจจุบันอยู่ที่ราคา HKD 115.90 ซึ่งเพิ่มขึ้น 43% บนกราฟรายปีและมี P/E เพียง 15.85 ส่วน Tencent Holdings มีราคาล่าสุดอยู่ที่ HKD 552 ซึ่งแสดงถึงการเพิ่มขึ้น 33% YTD และมี P/E ที่สมเหตุสมผลที่ 23.73 เมื่อเทียบกับ Meta และ Amazon ที่มี P/E อยู่ที่ 27.16 และ 37.54 รวมถึงอัตราการเติบโต GDP ของจีน 5% ทำให้เห็นถึงความน่าสนใจของหุ้นเทคจีน

ราคาหุ้น EV ที่ตกต่ำอย่างไม่คาดคิดอาจเป็นโอกาสที่ซ่อนอยู่ได้ BYD ร่วง 70% ในกราฟรายสัปดาห์ แต่หากมองที่การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงครึ่งแรกของปีแล้วถือว่าปรับตัวลงพียง 30% YTD นี่ทำให้ P/E เหลือเพียง 6.84 บนการเติบโตที่สูง ซึ่งต่ำกว่าหุ้นรถยนต์อย่าง BMW และ GM โอกาสที่จะมีการปรับรูปแบบการคิดภาษีเป็นแบบกำหนดราคาขั้นต่ำแทนโครงสร้างภาษีเดิม อย่างน้อยก็ใน EU ไม่เพียงแต่ทำให้รถยนต์จีนดูน่าสนใจขึ้นในตลาดยุโรป แต่ยังช่วยให้บริษัทจีนมีกำไรเพิ่มอย่างมากจากยอดขายในยุโรปอีกด้วย ปัจจัยทั้งหมดนี้ล้วนเป็นสัญญาณที่ดีต่อหุ้น EV ของจีน และทำให้ราคาปัจจุบันยิ่งดูน่าสนใจมากขึ้น

เม็ดเงินกระตุ้นในประเทศพบกับเม็ดเงินจากต่างชาติ

ข้อโต้แย้งอย่างหนึ่งที่มักถูกใช้เป็นเหตุผลในการหลีกเลี่ยงหุ้นจีนคือ จีนมีระบบเศรษฐกิจที่ควบคุมโดยรัฐ ซึ่งรัฐมีบทบาทและเข้าแทรกแซงอย่างมากเมื่อเทียบกับประเทศอื่น ๆ อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ไม่ใช่เรื่องที่แย่เสมอไป และบางครั้งอาจช่วยหลีกเลี่ยงไม่ให้เกิดตลาดหมีที่ยาวนานหรือการปรับตัวลงขนาดใหญ่ได้ เมื่อปีที่ผ่านมา CCP ได้ประกาศวงเงินสนับสนุนสภาพคล่องสำหรับตลาดหุ้นจำนวน 8 แสนล้านหยวน และ 5 แสนล้านหยวน สำหรับเป็นวงเงินรองรับการซื้อขายผ่านโบรกเกอร์และกองทุน รวมถึงให้วงเงินรีไฟแนนซ์แก่บริษัทและผู้ถือหุ้นเพื่อซื้อคืนหุ้นอีก 3 แสนล้านหยวน เป็นที่เชื่อกันว่าเม็ดเงินกระตุ้นนี้เป็นสิ่งที่ช่วยให้เซ็กเตอร์เทคโนโลยีของจีนทำผลงานได้อย่างน่าทึ่งในปี 2025 โดยไม่ทำให้เกิดฟองสบู่

อย่างไรก็ตามมีเสียงเรียกร้องให้รัฐบาลออกมาตรการเพิ่มอีก และจากการที่ดัชนี Pmi ภาคการผลิตได้ลดลงจาก 49.7 ในเดือนมิถุนายน เป็น 49.3 ในเดือนกรกฎาคม เราอาจได้เห็นรัฐบาลปักกิ่งเข้ามาแทรกแซงเพิ่มอีก นักเศรษฐศาสตร์ของ Citigroup ได้กล่าวว่า การประชุม Politburo ของ Communist Party เดือนกรกฎาคมอาจ "ยืนยันแนวทางแบบรอและดูไปก่อน พร้อมเปิดโอกาสให้อาจมีการสนับสนุนเล็กน้อยแบบค่อย ๆ เพิ่มขึ้นได้" กองทุนจากตะวันตกก็ไม่ได้มองข้ามโอกาสนี้ โดยหลายกองทุนได้เริ่มกลับเข้าลงทุนในจีนอีกครั้งหลังจากที่กฎระเบียบและสภาพแวดล้อมด้านราคาเริ่มมีความมั่นคงมากขึ้น ตัวอย่างเช่น กองทุน Lazard Emerging Markets Fund ได้ปรับเป็น overweight เป็นครั้งแรกสำหรับจีนในรอบเกือบ 30 ปีในปี 2025 การกระจายพอร์ตเช่นนี้ดูมีความสมเหตุสมผล เนื่องจากตลาดจีนแผ่นดินใหญ่กับหุ้นสหรัฐมีความเกี่ยวพันกันที่ต่ำ ซึ่งเราอาจเห็นเม็ดเงินสหรัฐฯ ไหลเข้าสู่จีนมากขึ้นหากมีการยอมรับความเสี่ยงได้สูงขึ้นเมื่อเฟดเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงในช่วงปลายปีนี้

เทรดหุ้นจีนและ CFD ตัวอื่น ๆ กับ Libertex

Libertex มี CFD ของสินทรัพย์มากมาย เริ่มตั้งแต่หุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ และดัชนี ไปจนถึงฟอเร็กซ์ ออปชั่น และแม้แต่คริปโต Libertex ยังมี CFD ของหุ้นเทคยักษ์ใหญ่จากจีนหลายตัวอย่าง Alibaba, Baidu และ Tencent รวมถึงดัชนี China A50 และ iShares China Large-Cap ETF ที่มี BYD หากต้องการดูข้อมูลเพิ่มเติม หรือสร้างบัญชีเป็นของคุณเอง ให้ไปที่ www.libertex.org/signup วันนี้!