今年到目前為止，比特幣展現了許多希望，看漲比特幣的交易員可能正期待著「聖誕老人反彈」。 2025 年的大部分時間，比特幣都在 100000 美元大關之上，10 月份更是創下 126270 美元的歷史新高，之後開始大幅回調。 比特幣現已從最近的高點下跌了近 30%，即使是那些最樂觀的加密貨幣的支持者也開始擔心，我們可能正處於數位貨幣時代開始以來最長牛市之一的末端。
儘管黃金市場的興趣和價格都在飆升，但最近的大宗商品漲價表明，比特幣並不像黃金一樣具有儲值功能。 也許是對央行的政策考慮和流動性的擔憂過於敏感，比特幣未能像黃金那樣將今年的粘性通脹轉化為收益。 就像投資世界中的很多事情一樣，聯儲會的政策肯定會引導加密貨幣未來的發展，但美元貶值和替代對沖需求等獨特因素可能會在進入 2026 年甚至更遠期對比特幣起到影響。
政策的力量
12 月 10 日，比特幣（BTC/USD）小幅跳水，徘徊在 94,000 美元上下，但大家對年底加密貨幣反彈的希望因聯儲局為期兩天的政策會議和決議後的評論而有些破滅。 儘管主席鮑威爾在 12 月 11 日將利率下調 25 個基點，利率介於 3.50% 和 3.75% 之間，但會後的評論被解讀為 1 月可能會暫停「鴿派」政策，因為政策制定者試圖在控制通脹和冷卻的勞動市場之間取得平衡。 聯邦公開市場委員會（FOMC）的投票結果是 9 比 3，一名官員要求減息 50 個基點，另外兩名官員則要求完全不減息。 最新資料顯示，監管機構在 2026 年只會降息一次 0.25 個基點，2027 年再降息一次，當然，如果通膨在 2026 年得到控制，情況可能會有所改變。 正如鮑威爾所說：「在應對就業和通膨目標之間的緊張關係時，沒有一條政策道路是無風險的」，這表示監管機構正延續其「觀望」的做法。
然而，由於鮑威爾的任期將於 2026 年 5 月結束，因此無法保證這種立場會持續下去。 Coin Bureau 投資分析師兼共同創始人 Nic Puckrin 預期，美國總統川普將宣佈凱文·哈西特作為接替鮑威爾的候選人，而哈西特被視為對業界有利的選擇。 Puckrin 表示：「由於極度『鴿派』的哈西特可能是明年接替鮑威爾的候選人，市場可能會在 2026 年迅速從低迷轉為興奮」。 目前還無法保證利率會走向何方，但從監管機構決定溫和降息並緩和言論以來比特幣 3.5% 的跌幅可以明顯看出，加密貨幣若要再上一層樓，將需要更積極的貨幣政策行動。
貶值驅動
近幾年來，我們都隱約意識到美元的威力逐漸衰退，但現在美元貶值突然成為全球搜尋最多的經濟術語之一。 隨著 Google 搜尋創下歷史新高，黃金和白銀價格也一致飆升。 金磚國家正在推動金本位的數位單位，而美國的貨幣供應正在以傳統的法幣方式膨脹，尤其是鲍威尔最近暗示將在新的一年積極推行量化寬鬆政策。 然而，加密貨幣社區眼下的大問題很簡單： 如果美元正在加速貶值，為什麼比特幣沒有飛得更高呢？ 事實上，美元指數（DXY）相對於其他主要貨幣也出現了相對下跌，自今年年初以來，其目標價值已經下跌了 10%。 理論上，美元貶值應該會使比特幣價格上漲，因為比特幣被認為是一種沒有通脹機制的避險資產。
但實際上，比特幣自年初以來已下跌了 7%，與其歷史高點相比下挫了 27%。 這是因為，到目前為止，央行一直在用更久經考驗的貴金屬來對沖他們的法幣，但這種情況可能會在 2026 年開始改變。 美國已建立了一個國家戰略比特幣儲備，而捷克和台灣地区也在尋求透过購買比特幣和黃金來減少對美元的依賴。 隨著時間的推移，我們很可能會看到比特幣因其更高的流動性和易轉移性，成為越來越有吸引力的儲備建設選擇，特別是自去年 1 月起現貨 ETF 的可用性。 还有一点必须铭记：比特幣的價格行為在本質上比黃金更加複雜，因為它除了是一種潛在的儲值工具之外，還是一種投機資產。 中央政府和投資基金的定期收購所帶來的持續增長，可能需要一定時間才能在像現在這樣的高波動時期反映在市場價格上。
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