Sau giai đoạn bất ổn cực độ đối với thị trường chứng khoán và toàn bộ nền kinh tế Mỹ, tình hình dường như đang chuyển biến tích cực trở lại khi hơn 600.000 nhân viên liên bang bị nghỉ việc không lương đã đi làm trở lại, cùng những dấu hiệu đầu tiên của một đợt Santa Claus Rally khá khỏe khoắn. Chỉ riêng trong tuần qua, hai chỉ số chủ lực của Mỹ là S&P 500 và Nasdaq 100 đã tăng trung bình 2,5%; và tính đến ngày 3/12, lần lượt đứng ở mức 6.824,15 và 25.445,48. Những con số này đang ở rất gần các đỉnh lịch sử thiết lập hồi tháng 10. Có nhiều yếu tố tích cực hỗ trợ, và các nhà phân tích đã tỏ ra ngạc nhiên trước một số báo cáo lợi nhuận then chốt cũng như vài dữ liệu vĩ mô khá mạnh.
Liệu những mức tăng trước mắt này có thể chuyển hóa thành tăng trưởng dài hạn hay không sẽ phụ thuộc phần lớn vào chính sách kinh tế và chính sách tiền tệ – thứ sẽ được định hướng bởi lạm phát và sức khỏe thị trường lao động. Fed đang áp dụng cách tiếp cận “chờ xem” trước khi tiến hành thêm các đợt cắt giảm lãi suất và bắt đầu nới lỏng định lượng. Nhưng liệu thời điểm phải đưa ra lựa chọn mang tính quyết định có đang đến gần? Trong bài viết này, chúng ta sẽ xem xét tất cả những yếu tố đó và nhiều nhân tố khác nhằm xác định hướng đi của cổ phiếu trong năm 2026.
Ông già Noel đang chuẩn bị ghé thăm
Bất chấp tâm lý bi quan quá mức do đợt đóng cửa chính phủ Mỹ kéo dài kỷ lục 43 ngày, dữ liệu ban đầu trong tuần đầu tháng 12 cho thấy tác động không nghiêm trọng như dự đoán, và một đợt tăng giá cuối năm có thể xảy ra. Như đã đề cập, S&P 500 và Nasdaq 100 đều tăng nhẹ so với tuần trước và vừa vượt mức đầu tháng 11. Ngoài ra, nhiều báo cáo lợi nhuận ban đầu mà chúng ta nhận được đã vượt xa kỳ vọng, dù có thể kỳ vọng đó vốn dĩ đã hơi bi quan.
Trong mảng tiêu dùng bình dân, Dollar Tree đạt lợi nhuận cao hơn đáng kể so với mục tiêu của Phố Wall và nâng dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu cả năm. Trong khi đó, cổ phiếu hãng sản xuất chip Marvell Technologies tăng 8,7% sau khi báo cáo doanh thu quý III tăng nhờ nhu cầu mạnh đối với các sản phẩm trung tâm dữ liệu, cùng với thương vụ sáp nhập đang chờ phê duyệt với Celestial AI. Nhưng Salesforce mới thực sự làm giới phân tích bất ngờ với mức tăng doanh thu 17% so cùng kỳ và EPS 2,91 USD – cao hơn nhiều so với dự báo 2,41 USD. Điều này cho thấy hiệu suất mạnh mẽ ở cả hai đầu của nền kinh tế Mỹ, báo hiệu triển vọng tích cực cho thị trường cổ phiếu Mỹ vào năm 2026. Và bởi giá cổ phiếu thường đóng vai trò như một chỉ báo sớm, rất có thể chúng ta sẽ thấy sự thay đổi kỳ vọng này được phản ánh vào giá sớm thôi. Tất nhiên, vẫn còn nhiều báo cáo quan trọng chưa công bố, bao gồm nhóm “Mag 7” (nhóm 7 ông lớn), nhưng dữ liệu sơ bộ cho thấy vốn hóa Mỹ quý IV có thể mạnh hơn dự kiến.
Dữ liệu nóng hổi
Người ta thường nói “không có tin tức còn tốt hơn tin xấu”, nhưng điều đó không phải lúc nào cũng đúng với dữ liệu vĩ mô. Nhà đầu tư thường lo sợ kịch bản xấu nhất và dễ trở nên nhạy cảm, đặc biệt vào mùa báo cáo hằng năm. Sau khi chính phủ mở cửa trở lại, dữ liệu kinh tế bắt đầu được công bố, nhưng tiếc là không tốt như một số người hy vọng. Chỉ số Nhà quản trị mua hàng (PMI) ngành sản xuất Mỹ giảm xuống 48,2 trong tháng 11 – thấp hơn kỳ vọng, cho thấy ngành này vẫn đang thu hẹp. Đây đã là tháng thứ chín liên tiếp ngành sản xuất co lại. Trong khi đó, Chỉ số Biến động (VIX), còn gọi là “chỉ số sợ hãi”, tăng 5,44% lên 17,24.
Tuy nhiên, không phải tất cả các con số đều màu xám. Dữ liệu tiêu dùng sớm cho thấy tác động của đợt đóng cửa có thể không tồi tệ như dự đoán. Tăng trưởng tiền lương vẫn cho thấy độ bền vững ngay cả khi tuyển dụng yếu đi. Nếu bỏ qua rủi ro lạm phát, một thị trường lao động ổn định với mức tăng lương vừa phải sẽ cho Fed lý do để nới lỏng chính sách tiền tệ. Rốt cuộc, nhà điều hành trước đó đã gợi ý rằng có thể còn một đợt cắt giảm lãi suất nữa trong năm 2025 và gần đây đã bày tỏ quan tâm tới nới lỏng định lượng. Kết quả là công cụ FedWatch của CME hiện chỉ ra khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 ở mức gần 90%. Điều này tất nhiên sẽ tiếp thêm sinh lực cho cổ phiếu trong một tháng vốn thường tích cực. Tuy nhiên, mọi chuyện vẫn phụ thuộc nhiều vào các chỉ báo quan trọng như CPI và số việc làm phi nông nghiệp, những con số có thể buộc Fed phải thận trọng hơn với chính sách ôn hòa của mình.
Giao dịch CFD trên cổ phiếu và nhiều tài sản khác với Libertex
Libertex cung cấp danh mục CFD đa dạng từ kim loại, ETF, ngoại hối đến chỉ số, tiền mã hóa và cổ phiếu. Ngoài các chỉ số chủ lực của Mỹ như Nasdaq 100 và S&P 500, Libertex còn cho phép giao dịch cả vị thế mua và bán trên CFD cổ phiếu, bao gồm cả Salesforce. Để biết thêm thông tin hoặc mở tài khoản ngay hôm nay, hãy truy cập www.libertex.org/signup.
