感覺距離黃金上一次出現波動已經過了很久。 要追溯到 2022 年新冠疫情後的通膨高峰期，當時黃金在短短六個月的時間內漲幅約 10%，在 2022 年 3 月達到 2070 美元的局部高點，之後在夏季再次下跌，全年以略低於 2000 美元的價格收盤。 雖然當時美元的強勢掩蓋了黃金的部分實際收益，但這種類型的變動對於典型的避險工具來說並不罕見。 由於聯儲會推行積極的「鹰派」貨幣政策，黃金在一年多的時間內處於幾乎停滯狀態，但隨後戲劇性的事情發生了⋯⋯
黃金在 2024 年伊始就「一鳴驚人」，這對於這種緩慢而穩定的工具來說非常不尋常。 從 1 月到 8 月，黃金在地緣政治日益不穩定，以及對聯儲會採取重大政策變化的預期的雙重影響下，漲幅超過 25%，突破每金衡盎司 2500 美元大關。 但是，這些因素在未來幾個月可能會繼續影響金價，投資者和交易者還需要注意什麼呢？ 欲知這些問題及其他相關話題的答案，請繼續閱讀，一探究竟。
不確定收益
幾個世紀以來的經驗證明，艱難時期往往有利於黃金，而在過去兩年的大部分時間裡，全球一直處於一種幾乎「刀鋒」狀態。 繼動歐地區最初的衝突導致能源價格飆升之後，我們現在看到中東的局勢不斷升溫，有可能使多個原油生產國陷入潛在的全球戰爭。 自 2023 年 10 月 7 日中東地區爆發最新一輪衝突以來，黃金較之前的歷史高點上漲了 22% (YTD) ，這絕非巧合。
然而，如果說地緣政治的不穩定還不夠的話，全球人均收入最高的經濟體美國出現了更多內亂狀況。 在今年11月的關鍵總統選舉之前，民主黨在最後一刻更換候選人，以及對特朗普的暗殺企圖，確實引起了軒然大波。 再加上自新冠疫情結束以來的高通膨環境，我們完全可以理解為什麼黃金在希望保住財富的投資者中享有較高的需求。 人們對紙幣的信心正處於歷史低點，而聯儲會正準備採取更「鴿派」的政策，因此捨棄紙幣（以及黃金的牛市週期）的趨勢可能至少會持續到 2024 年底。
基本面變化
正如上文所述，聯儲會將在新冠疫情以來首次降息，最新數據顯示降息 50 個基點的可能性超過 30%。 毋庸置疑，這可能會進一步削弱人們對美元作為財富儲備的信心，並有可能導致通膨上升，這兩個因素對黃金而言都是利好因素。
另外一個宏觀經濟因素無疑是本周將公佈的一系列美國勞動市場數據，包括 JOLTS 職位空缺、ADP 就業變化、申領失業救濟金人數、ISM 服務業就業指數和非農就業人數 (NFP)。 聯儲會主席鮑威爾最近在傑克遜霍爾發表演講時，正式將監管機構的重點從通膨轉移到脆弱的勞動力市場，暗示就業的下行風險目前大於物價壓力的上行風險。 如果本週四和週五（9 月 5-6 日）公佈的數據證明他的擔憂屬實，將讓黃金有更多的理由上漲。
黃金的另一個重要基本面因素是來自央行和工業部門的需求上升，最新數據顯示，中國需求長期低迷的局面可能已結束。 世界黃金協會 (WGC) 在 8 月最後一周公佈的數據顯示，中國 7 月黃金淨進口量增長 17%，是自 3 月份以來首次出現增長。 在此之前，央行的購買量在 2024 年第一季度創下了歷史新高，而且這種趨勢還將持續下去。 有鑒於此，高盛發出了 「做多黃金 」的建議，預測 2025 年金價將為每盎司 2700 美元。
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