加密貨幣「老大哥」似乎正經歷一個無止盡的牛市週期。 目前，比特幣從 2022 年 12 月約 16000 美元的低點已上漲了整整 670%，而加密貨幣的總市值也終於突破了 4 萬億美元。 這種不間斷的成長對於被廣泛採用的主流資產而言，幾乎前所未聞。 還個角度來看，標普 500 指數在過去 30 多年來僅勉強達到 800%！ 但經過一個多月來加密市場的低迷，一些持幣者開始擔心這場派對可能即將結束。 比特幣從 8 月初超過 123000 美元的歷史高點下跌了 12.68%，到 9 月 1 日跌至 107694 美元的局部低點。 然而，令人鼓舞的是，100000 美元的關鍵心理阻力位保持強勁，比特幣在 9 月剩餘時間恢復穩定增長。 截至 10 月 2 日撰文時，比特幣在當月最終漲幅為 8%，達到 116666 美元。
比特幣的「第二春」有多個原因，但主要圍繞在該資產的獨特地位，既是投機風險資產，同時又是可與黃金相抗衡的避險資產。 聯儲會啟動了人們期待已久的減息週期，地緣政治的持續不確定性，以及美國政府關閉對美元的打擊，這些因素都對比特幣有利。 再加上幾個特定的市場因素（如：Uptober 和現貨 ETF 的放大作用），比特幣就有了額外增長的秘訣。 在本文中，我們將努力評估所有這些以及其他可能因素，以找出第四季度市場的走向。
承受風險
眾所周知，比特幣具有投機性，是傳統上最不穩定的資產之一。 儘管有更多的機構採用比特幣，也有更保守的投資者開始正常看待加密貨幣，但比特幣對一般風險的任何增加仍會有令人難以置信的反應。 聯儲會決定將基金利率下調 25 個基點至 4.00% 和 4.25% 之間，加上暗示未來還會進一步下調的言論，成功地刺激了加密貨幣等風險資產的購買。
這次的影響甚至比之前的貨幣政策週期更大，正是因為今年年初推出的現貨 ETF 的影響，使更多的散戶和機構投資者能夠接觸到比特幣。 9 月 29 日（週一），以太坊和比特幣現貨 ETF 錄得合計超過 10 億美元的淨流入，其中富達的 FBTC 是主要的投資者。 更重要的是，在美國證券交易委員會（SEC）開放了加速上市程序後，涵蓋更多數位貨幣（如 Solana 和瑞波幣）的 ETF 有望在未來幾個月內推出，這將為整個加密貨幣市場提供強勁的基本面支撐。 同樣重要的是，比特幣在 10 月以及今年最後一個季度整體上的歷史性強勢。 根據 Coinglass 的數據，在過去 12 年中，第四季度比特幣的收益中位數一直超過 50%，而截至目前，我們僅僅看到 +10%。
爭奪黃金
另一個意想不到的有趣趨勢是，比特幣作為黃金的當代替代品已崛起了好幾年。 在加密貨幣發展的早期，當價格大起大落且難以預測時，比特幣成為避險資產的想法可以說非常可笑。 但比特幣和黃金一樣，都具有不可貶值和抗通脹的特性，且還具有易於跨境交易和安全儲存成本更低的優勢。 我們甚至看到有證據表明，央行正準備透過購買比特幣來實現儲備的多樣化，美國的比特幣戰略儲備和歐盟的加密資產市場（MiCA）規章等舉措為這些半國家行為者大規模購買數字資產鋪路。
德意志銀行的研究機構認為，到 2030 年，比特幣有望在央行儲備中與黃金「肩並肩」。 分析師承認，比特幣 「仍缺乏儲備資產的關鍵要素：信任和透明度」，但認為市場的成熟開始壓縮實現的波動。 捷克國家銀行行長 Aleš Michl 就已經建議，央行可以將其 1400 億歐元 (1456 億美元) 儲備的 5% 持有比特幣。 與此同時，另一種避險資產美元的走弱也必將加速這個進程。 目前，美元兌主要競爭對手歐元和英鎊的跌幅超過 10%，世界各地的國家和機構都在迴避美元，轉而青睞黃金，且很快就可能是比特幣。 隨著美國國會未能通過關鍵的資金法案，美國政府 6 年來首次正式關閉。 這將在美國內部造成普遍恐慌，同時也將加劇美元現有的信用問題，很可能促使比特幣需求的增加。
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