比特幣創歷史新高，加密貨幣重回版圖

在中美貿易衝突持續的背景下，股票和大宗商品最近佔據頭條，許多人把目光從加密貨幣市場移開。在川普就職後，比特幣似乎已失去動力，從 1 月 30 日的 105403 美元跌至 4 月 9 日的 75004 美元，跌幅接近 30%。看起來加密貨幣大熱「派對」終於結束了。但在短短一個多月的時間內，比特幣卻讓分析師震驚，在 5 月 21 日大漲 47%，創下 111691 美元的歷史新高。鑒於加密貨幣「老大哥」 12 個月期的收益僅為 58%，在短短 30 多天的時間內，這已經是一個巨大的增幅了。

突然躍升的背後原因眾多：從通膨放緩和美元走弱，到圍繞中美貿易談判的樂觀情緒，以及聯儲會在夏季改變貨幣政策的預期。本文中，我們將嘗試考慮所有這些影響加密貨幣市場的因素，來看看今年下半年加密貨幣市場的走向。

一把美元

美元的疲弱勢頭日益明顯。美元兌主要競爭對手歐元和英鎊的匯率已下跌 10%，基準美元指數跌破 100.00，達到 2022 年 4 月以來的新低。儘管美國 4 月通膨率為 2.3%，低於預期，但許多美國人仍對夏季各項關稅暫緩措施到期前可能出現的物價上漲深感擔憂。 5 月 16 日公佈的密西根大學消費者信心指數從 4 月的 52.2 降至本月的 50.8，為史上第二低。對美元來說，更糟糕的是，同日，穆迪成為最後一家將美國信用評等從 AAA 級調降的主要評級機構。這次降級意義重大，因為這揭示了一個逐漸形成的共識，即：不斷加重的美國債務負擔不再只是一個抽象的風險，而是美國權力和領導地位的戰略限制。

鑒於全球儲備貨幣所面臨的嚴重問題，投資者會將目光投向真正的儲值資產（如：黃金）以及比特幣，也就不足為奇了。比特幣發行數量有限，且購買相對容易，因此作為避險資產的替代品越來越受歡迎（尤其是在年輕人群中）。只要通膨的恐懼持續，美元繼續失去投資者和國際企業的青睞（他們經常選擇用自己的貨幣或其他全球貨幣進行交易），比特幣作為避險和投資工具的需求只會不斷增長。

在我們的掌控之外

對股票有利的因素，對可能是風險最高的資產類別加密貨幣也有利，這點也不足為奇。有關聯儲會貨幣政策有機轉變的談論，加上美國總統川普對央行主席鮑威爾施加越來越大的壓力，導致市場對風險資產的需求增加，預期 6 月或 7 月將會降息。

但在鮑威爾明確表示央行希望在恢復降息之前確保長期通膨預期不會因為關稅而上升之後，這些希望似乎被潑了一盆冷水。截至 5 月 20 日，CME FedWatch 工具顯示，聯儲會將在未來兩次會議中維持利率穩定的機率為 71%，這與一個月前市場預測到 7 月降息的機率為 90% 時的情況大相逕庭。

值得慶幸的是，對比特幣來說，不確定性也對其有利，並幫助其維持看漲趨勢。與此同時，中美兩國上周在日內瓦展開的貿易談判顯示，雙方同意暫緩 90 天的談判。而歐盟正向美國提出新的貿易提案，希望重振與美國總統川普政府停滯不前的談判。如果談判失敗，歐盟計畫徵收 1080 億美元的報復性關稅，這顯示出無協議情況對全球貿易的潛在經濟風險。儘管貿易協議的達成肯定會重振對整體風險較高資產類別的投資，但無法達成任何協商方案所帶來的不確定性也可能有利於避險資產：其中，比特幣正逐漸開始站穩腳跟。