Con las acciones y las materias primas dominando los titulares últimamente en medio del actual conflicto comercial entre Estados Unidos y China, muchos han quitado la vista del mercado de criptomonedas. Bitcoin pareció haber perdido fuerza después de la toma de posesión de Trump, cayendo casi un 30 % desde USD 105.403 el 30 de enero a USD 75.004 el 9 de abril. Parecía que la fiesta finalmente se había acabado. Pero luego, en el espacio de poco más de un mes, BTC sorprendió a los analistas y ganó un 47 % para alcanzar un nuevo máximo histórico de USD 111.691 el 21 de mayo. Si tenemos en cuenta que las ganancias de la criptomoneda original en 12 meses son de apenas el 58 %, se trata de un aumento enorme para poco más de 30 días.
Hay numerosas razones detrás de este salto repentino, desde una inflación rígida y un dólar más débil hasta el optimismo en torno a las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China y la expectativa de un cambio en la política monetaria de la Reserva Federal durante el verano. En este artículo, intentaremos considerar todos estos factores que afectan al mercado de criptomonedas e intentaremos ver hacia dónde podría dirigirse en la segunda mitad de este año.
Un puñado de dólares
La debilidad del dólar estadounidense se hace cada vez más palpable. Después de haber perdido ya un 10 % frente a sus principales competidores, el euro y la libra esterlina, el índice de referencia del dólar estadounidense cayó por debajo de 100,00 a un nivel no visto desde abril de 2022. Y aunque la inflación en Estados Unidos en abril fue inferior a las expectativas, en un 2,3 %, muchos estadounidenses aún están profundamente preocupados por la posibilidad de que aumenten los precios antes del vencimiento de varias moratorias arancelarias en el verano. El índice de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan publicado el 16 de mayo mostró una caída de 52,2 en abril a 50,8 este mes, su segunda lectura más baja registrada. Para empeorar aún más las cosas para el dólar, ese mismo día, Moody's se convirtió en la última agencia de calificación importante en rebajar la calificación crediticia de los Estados Unidos desde una calificación AAA. Esta rebaja es significativa porque revela un consenso emergente de que la creciente carga de la deuda estadounidense ya no es solo un riesgo abstracto sino más bien una restricción estratégica al poder y el liderazgo de Estados Unidos.
En vista de los gravísimos problemas que enfrenta la moneda de reserva preferida por el mundo, no sorprende que los inversores estén mirando hacia verdaderos activos de reserva de valor como el oro y, cada vez más, Bitcoin. La combinación de su emisión limitada y su relativa facilidad de compra lo hace cada vez más popular como alternativa de activo refugio, especialmente entre los grupos más jóvenes. Mientras los temores inflacionarios persistan y el dólar siga perdiendo popularidad tanto entre los inversores como entre las empresas internacionales, que con frecuencia optan por operar en sus propias monedas u otras monedas globales, la demanda de Bitcoin como vehículo de cobertura e inversión solo puede crecer.
Fuera de nuestras manos
Tampoco es sorprendente que lo que ha sido una bendición para las acciones también haya sido bueno para quizás la clase de activos más riesgosa que existe: las criptomonedas. Los rumores de un cambio orgánico en la política monetaria de la Fed, sumado a la creciente presión del presidente Trump sobre el presidente del banco central Jerome Powell, han llevado a una mayor demanda de activos de riesgo en previsión de un recorte de tasas en junio o julio.
Sin embargo, parece que estas esperanzas se han desvanecido después de que Powell dejara claro que el banco central quiere asegurarse de que las expectativas de inflación a largo plazo no aumenten debido a los aranceles antes de reanudar los recortes de tasas. Al 20 de mayo, la herramienta CME FedWatch mostraba una probabilidad del 71 % de que la Fed mantuviera estables las tasas de interés durante sus próximas dos reuniones, lo que supone una enorme diferencia respecto a hace apenas un mes, cuando los mercados predijeron una probabilidad del 90 % de un recorte de tasas para julio.
Afortunadamente para Bitcoin, la incertidumbre también juega a su favor y lo ha ayudado a mantener su tendencia alcista. Mientras tanto, las negociaciones comerciales en curso entre China y Estados Unidos, que comenzaron la semana pasada en Ginebra, muestran resultados prometedores con el acuerdo de suspenderlas durante 90 días. Esto ocurre mientras la UE presenta una nueva propuesta comercial a Estados Unidos en un intento de revivir las conversaciones estancadas con la administración del presidente Trump. La preparación por parte del bloque comercial de 108.000 millones de dólares en aranceles de represalia si las negociaciones fracasan demuestra el riesgo económico potencial de un escenario sin acuerdo para el comercio global. Si bien la conclusión de acuerdos comerciales sin duda revitalizará la inversión en clases de activos más riesgosos en su conjunto, la incertidumbre en torno a la falta de acuerdos negociados también podría beneficiar a los activos de refugio, entre los que Bitcoin está empezando a establecerse gradualmente.
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