Dù được Donald Trump gọi là "Ngày Giải phóng", ngày 2/4 lại trở thành một ngày u ám với thị trường chứng khoán Mỹ. Một trong những đợt tăng dài nhất lịch sử có nguy cơ kết thúc, không phải vì lạm phát hay khủng hoảng cung ứng, mà do chính sách của chính phủ. Thuế suất được áp dụng trên diện rộng, có nơi lên tới ba chữ số, với việc Trung Quốc có lúc đã bị áp thuế 145%. Chỉ trong tuần giao dịch từ ngày 1 đến 4/4, S&P 500 và Nasdaq 100 đã mất điểm từ 10% đến 15%. Nhưng điều tưởng chừng như một đòn giáng mạnh vào cổ phiếu đã nhanh chóng bị lãng quên, và giờ đây cả S&P 500 và Nasdaq 100 đều đã tăng điểm lên trên mức trước thuế quan ngày 1/4, tăng hơn 10% trên biểu đồ hàng tháng để lần lượt đạt 5.892,58 và 21.319,21.
Sự phục hồi này đến từ nhiều yếu tố: tiến triển trong các cuộc đàm phán thương mại và hòa bình tại Geneva và Istanbul, cùng với kỳ vọng mới về chính sách tiền tệ trong nước. Tuy vậy, ba mối lo lớn – giá cả leo thang, bất ổn việc làm và suy giảm tài sản quốc gia – vẫn có thể tiếp tục gây áp lực lên cổ phiếu. Trong bài viết này, chúng ta sẽ phân tích các yếu tố chính ảnh hưởng đến thị trường nhằm dự báo xu hướng cổ phiếu trong nửa cuối năm 2025.
Mất kiên nhẫn chờ đợi
Tại cuộc họp ngày 7/5 vừa qua, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) đã lần thứ ba liên tiếp giữ nguyên lãi suất ở mức 4,3%, bất chấp sức ép mạnh mẽ từ Tổng thống Trump yêu cầu hạ chi phí vay. Kể từ khi lạm phát hai con số kết thúc cách đây hai năm, thị trường liên tục kỳ vọng vào sự quay trở lại chính sách tiền tệ nới lỏng của thập kỷ trước. Mặc dù khó có thể nói rằng chứng khoán Mỹ đang trì trệ, nhưng việc cắt giảm lãi suất có thể chính là điều cần thiết để duy trì một trong những chu kỳ tăng trưởng dài nhất trong lịch sử.
Như dự đoán, nền kinh tế Mỹ đã giảm 0,3% trong quý I, phần lớn do làn sóng nhập khẩu trước thời hạn áp thuế gây sức ép lên tăng trưởng. Dù lý do được đánh giá là hợp lý, nguy cơ suy thoái vẫn hiện hữu và Powell sẽ phải cân nhắc mọi biện pháp để ngăn chặn khả năng tăng trưởng âm hai quý liên tiếp. Tổng thống Trump cũng đã lên tiếng, nhấn mạnh rằng "FED phải hạ lãi suất", viện dẫn mức giá tiêu dùng thấp và cho rằng việc chậm trễ là "không công bằng với nước Mỹ". Trong khi đó, báo cáo lao động mới nhất cho thấy khu vực tư nhân chỉ tạo thêm 62.000 việc làm trong tháng 4 – bằng đúng một nửa so với dự báo (124,000). Hiệu suất yếu kém của cả nền kinh tế và thị trường việc làm đang khiến áp lực ngày càng gia tăng lên Powell để FED phải hành động vào tháng Sáu.
Tuy chỉ số FedWatch của CME hiện dự đoán khả năng FED cắt giảm lãi suất vào tháng Sáu chỉ ở mức 10%, con số này hoàn toàn có thể thay đổi nếu một loạt thỏa thuận thương mại lớn được ký kết vào thời điểm đó. Tác động tích cực của việc hạ lãi suất lên thị trường chứng khoán sẽ càng rõ nét trong bối cảnh kỳ vọng thấp và hiệu suất thị trường vẫn mạnh mẽ dù thiếu vắng những yếu tố kích thích rõ ràng như chính sách tiền tệ nới lỏng.
Thế giới phẳng
Cuộc chiến thương mại do Tổng thống Trump phát động là điều chưa từng thấy trong thời hiện đại, nhưng như thường lệ, các mức thuế khắc nghiệt dường như chỉ là đòn bẩy đàm phán của Trump thay vì chiến lược lâu dài. Sau các cuộc đàm phán mang tính đột phá tại Geneva cuối tuần qua, Mỹ đã đồng ý giảm thuế đối với hàng hóa Trung Quốc từ hơn 100% xuống còn 30%, trong khi Trung Quốc cũng hạ thuế với hàng Mỹ xuống còn 10%. Hai bên cùng nhấn mạnh cam kết xây dựng "mối quan hệ kinh tế và thương mại lâu dài, bền vững và cùng có lợi", còn Trung Quốc thì tuyên bố sẽ "đình chỉ hoặc bãi bỏ" các biện pháp phi thuế quan đối với Mỹ.
Ngay sau thông tin này, Nasdaq Composite đã tăng mạnh 4,3% vào ngày thứ Hai, 12/5, đồng thời nhóm cổ phiếu công nghệ “Mag Seven” cũng bật tăng hơn 20% so với đáy tháng 4. Các cuộc đàm phán hòa bình tại Istanbul và Qatar, kết thúc ngày 18/5, cũng thắp lên kỳ vọng về giải pháp cho hai cuộc xung đột khu vực lớn, mở ra làn sóng đầu tư mới vào châu Âu và Trung Đông. Trước đó, Mỹ và Anh cũng công bố một thỏa thuận thương mại lịch sử, trong đó áp dụng miễn thuế có giới hạn với nhiều mặt hàng, từ thịt bò và ô tô đến thép và khoáng sản.
Dù chưa chính thức xác nhận, một thỏa thuận Mỹ - Ấn Độ cũng đang được đồn đoán sẽ sớm hoàn tất. Bất ngờ hơn, Thủ tướng mới của Canada, Matt Carney, đã không chọn cách trả đũa mà duy trì mức thuế nhập khẩu gần như bằng 0 với hàng Mỹ – tạo điều kiện để đôi bên có thể đạt được thỏa thuận trước khi thời hạn 90 ngày đình chỉ biện pháp thương mại kết thúc. Nếu thành hiện thực, điều này sẽ mở ra làn sóng bùng nổ thương mại toàn cầu, trong đó doanh nghiệp Mỹ sẽ là bên hưởng lợi lớn nhất nhờ các điều khoản ưu đãi.
Giao dịch CFD cổ phiếu và nhiều tài sản khác với Libertex
Với Libertex, bạn có thể giao dịch nhiều loại CFD, bao gồm cổ phiếu, chỉ số và ETF, cho đến kim loại, năng lượng và thậm chí cả tiền mã hóa. Danh mục cực kỳ phong phú, từ các chỉ số chính như S&P 500, Nasdaq 100 hoặc Dow Jones Industrial Average, cũng như một loạt các cổ phiếu riêng lẻ hấp dẫn. Khám phá ngay tại www.libertex.org/signup để tìm hiểu thêm và mở tài khoản giao dịch của riêng bạn!
