Tras un pequeño bache en abril, tras la oleada de aranceles sin precedentes impuesta por el presidente Trump, el mercado bursátil estadounidense ha experimentado un auge aparentemente imparable que lo ha llevado a alcanzar nuevas cotas. El movimiento aparentemente ignora por completo la incertidumbre económica y geopolítica que comenzó a intensificarse aún más en el segundo trimestre de 2025. De hecho, sólo en los últimos seis meses, los índices insignia de Estados Unidos, el S&P 500 y el Nasdaq 100, han ganado un enorme 35 % y un 45 %, respectivamente, generando un rendimiento significativamente mayor del que se esperaría en un año completo, ¡incluso en uno muy bueno! Cuando el Senado no logró ponerse de acuerdo sobre un nuevo proyecto de ley de financiación y el gobierno se vio obligado a cerrar la semana pasada, la preocupación era que las acciones estarían entre las primeras en sufrir. Sin embargo, lejos de desplomarse, las acciones estadounidenses registraron ganancias modestas pero constantes durante toda la última semana.
Las razones para esto son multifacéticas, pero el cambio de política de la Reserva Federal y los niveles récord de propiedad de acciones están entre los factores más importantes. Si a esto le sumamos una inflación persistente y un dólar debilitado, queda bastante claro por qué la gente elige activos en lugar de efectivo a pesar de los altos precios. En este artículo, exploraremos todos estos temas clave con más detalle mientras intentamos trazar el curso del mercado de acciones hasta 2026 y más allá.
Cierra y sigue comprando
Aunque los cierres gubernamentales no han sido algo inaudito en los últimos años —y sus efectos distan mucho de ser catastróficos—, este último colapso del sistema político es un síntoma de la amplia división que existe en la sociedad estadounidense. Es cierto que el mercado bursátil ha logrado evitar el dolor a corto plazo, pero incluso el secretario del Tesoro, Scott Bessent, admite que es inevitable que el PIB «se vea afectado» cuanto más dure el cierre. Un aspecto positivo de la inestabilidad política, al menos para las acciones, es que cualquier incertidumbre persistente sobre si la Reserva Federal volverá a recortar los tipos el 29 de octubre prácticamente se ha disipado. El 8 de octubre, la herramienta FedWatch del CME mostró que la probabilidad de un recorte de entre 25 y 50 puntos básicos en la próxima reunión del regulador era del 95 %. Dicho esto, otros datos de CME Group sugieren que los operadores de Wall Street esperan en gran medida al menos tres recortes de tasas más para mediados del próximo verano.
Esto significa que ya podrían estar «consideradas en el precio» varias bajadas de tipos, lo que explicaría en cierta medida el hecho de que los precios de las acciones superen ahora incluso los máximos alcanzados durante la burbuja puntocom. Sin embargo, también reduce las posibles ganancias futuras y añade riesgo en caso de que los recortes no se implementen con la suficiente rapidez. De hecho, si queremos ver un crecimiento adicional, los analistas de FactSet estiman que las compañías del S&P 500 necesitarán registrar un crecimiento colectivo interanual de EPS del 8 %. Aunque es muy posible que estos objetivos se alcancen, un multiplicador de precios sin precedentes superior a 3,25 veces las ventas y el indicador favorito de Warren Buffett, el valor contable frente al crecimiento del PIB, que se sitúa en un elevado 217 %, hacen que algunos inversores actúen con cautela por si se produce un evento imprevisto. Y, sin embargo, la inflación sigue siendo rígida y las últimas cifras del IPC de septiembre muestran una presión sobre los precios de hasta el 3 %, lo que está significativamente por encima de la tasa objetivo del 2 %. Si combinamos esta tendencia con tasas de interés más bajas, obtenemos una receta para un crecimiento real del precio de los activos.
No te molestes
La realidad económica de hoy dista mucho de la de décadas anteriores. Una combinación letal de alta inflación, tipos de interés bajos, un dólar débil y un mercado laboral precario ha dado lugar a la aparición de una economía en forma de K, en la que aquellos que pueden permitirse comprar activos se enriquecen, mientras que aquellos que solo pueden mantener efectivo se empobrecen. Con las expectativas de inflación de los consumidores estadounidenses para el próximo año en un 3,4 % en septiembre y los tipos de interés que podrían alcanzar el 3,5 % a finales de este año, los ahorros en efectivo son, en el mejor de los casos, neutros. Y con la barrera para la inversión inmobiliaria más alta que nunca, esto se ha traducido en los niveles de propiedad de acciones más altos jamás vistos. Según datos de la Reserva Federal, las carteras de acciones directas e indirectas, como los fondos de inversión o los planes de jubilación, representan ahora un máximo histórico del 45 % de los activos financieros de los hogares, y esa cifra no hará más que aumentar a medida que el dólar, ya débil, se vuelva aún menos atractivo tras el ciclo de recortes de la Fed.
Si bien esto ha supuesto una valiosa inyección de liquidez para el mercado, también expone al mercado bursátil al riesgo de una caída importante en caso de una corrección más profunda de lo habitual, lo que podría llevar a los operadores minoristas menos experimentados a vender en masa, en una especie de escenario de «corrida bancaria». Esto no sólo magnificaría el impacto de lo que podría haber sido simplemente un retroceso natural, sino que también podría destruir la confianza en las acciones a largo plazo, dando lugar a un mercado bajista prolongado. Dicho esto, la falta de una inversión alternativa de refugio seguro además del oro para muchos inversores comunes, e incluso instituciones, significa que es probable que el dinero siga fluyendo hacia las acciones en el futuro previsible, especialmente en un entorno de tasas más bajas.
Opera con CFD sobre acciones y más con Libertex
Libertex ofrece una amplia oferta de CFD que cubre todo, desde metales, ETF y divisas hasta índices, criptomonedas e incluso acciones individuales. Opera una amplia gama de CFD sobre índices subyacentes basados en EEUU, como el S&P 500, el Nasdaq 100 y el Dow Jones Industrial Average, y disfruta de términos y condiciones competitivos. Para obtener más información o crear tu propia cuenta, ¡visita www.libertex.org/signup hoy mismo!
