過去一個多月來，中東地區的地緣政治緊張局勢進一步升溫，在股票交易相對平淡的情況下，原油和黃金在一定程度上佔據了市場的焦點。 然而，在被特朗普稱為「12 日戰爭」的戰爭於 6 月 24 日結束後，美股重新找到了增長動力，美國最大的兩個指數標普 500 指數和納斯達克 100 指數在低於前高點近五個月後，目前已創下歷史新高。 截至 7 月 10 日，這兩大旗艦指數目前分別在 $6,263.26 和 $22,864.91 水平，較「解放日」後的低點已分別上漲 22% 和 31%，股市投資人的前景一片光明。
然而，聯儲局堅持緩慢執行急需的降息措施，而川普不但未能與主要夥伴達成貿易協議，甚至威脅要對日本和加拿大等主要盟友採取額外制裁。 儘管他將關稅期限從 7 月 9 日延長至 8 月 1 日，但在負面消息開始打擊股價之前，股市能否在此歷史新高之上站穩腳步仍是未知之數。 本文中，我們將考慮所有這些因素及其他因素，來嘗試評估中短期市場的走向。
能否降息？
自從 2022 年新冠疫情造成通膨失控的情況下快速加息之後，投資人一直屏息等待回到更熟悉的利率領域。 聯準會基金利率在 2023 年 7 月達到 5.5% 的高點之後，僅回落了一個百分點至 4.5%，儘管市場人士和總統本人都頻繁呼籲，我們在 2025 年仍未看到任何減息措施。 7 月 9 日公佈的央行 6 月政策會議記錄顯示，多數聯儲局決策者都贊成在今年降低借貸成本，但很少有人願意在 7 月就開始「軟化」程序。 此前紐約聯儲局公布的 2025 年 6 月消費者預期調查顯示，一年期通膨預期下降了 0.2%，預期失業風險下降 1.1%。 與此同時，5 月 CPI 顯示通膨同比略微上揚至 2.4%，但鑒於地緣政治緊張局勢下降以及中美貿易談判隨後的進展，預計在本月晚些時候公佈 6 月數據時，這種情況將會逆轉。
最新的會議紀錄顯示，聯儲會主席鮑威爾和其他幾位聯儲委員都採取觀望態度，希望等待川普關稅對通膨的影響顯現，再進行減息措施。 CME 的 FedWatch 工具顯示，目前下次會議不變利率的可能性超過 93%，但到 9 月，其評估的至少降息 25 個基點的可能性超過 72%。
職責需要
川普在 4 月 4 日所謂「解放日」宣佈對美國最親密、最有價值的貿易夥伴（包括加拿大、墨西哥和中國）徵收雙位數甚至三位數的關稅，衝上頭條。 其中大多數措施最終被延遲，以進行貿易談判，但 7 月 9 日的截止日期剛過，與承諾的 200 項條約形成強烈對比的是，特朗普只成功與中國、英國和越南簽訂了三項貿易協議。
目前美國政府已將期限延長至 8 月 1 日，希望能將歐盟和印度加入達成協議的名單，但對約 50 個國家徵收「對等關稅」的前景仍無法避免。 此外，川普在此期間還宣佈了更多的懲罰性徵稅，包括對巴西商品徵收高達 50% 的關稅，對日本和韓國的進口商品徵收 25% 的關稅，以及對從南非進口的商品徵收高達 40% 的關稅。 正如許多人所說，這些可能只是「交易的藝術」談判策略，但我們認為，川普到時候將會被迫實際實施這些措施（儘管是暫時性的），或在國際社會眼中丟掉巨大的面子。 無論是哪一種結果，都會對美國經濟造成嚴重的影響，其形式可能是依賴此類進口的美國公司競爭力下降，或是聲譽受損，導致美國的霸權地位受到質疑。
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